За даними The New York Times, майже половина цьогорічного дефіциту припадає на виплати відсотків за державним боргом. Зростання вартості його обслуговування дедалі сильніше тисне на бюджет США.

«Найстрашніше тут те, що ми починаємо бачити, як запускається боргова спіраль», — заявив старший директор Комітету з питань відповідального федерального бюджету Марк Голдвайн.

Борг США зростав протягом десятиліть через фінансування оборони, соціальних програм, медичного страхування, стимулюючих заходів, ліквідації наслідків стихійних лих та поточних державних видатків. При цьому і республіканці, і демократи несли відповідальність за накопичення боргу.

Президент Дональд Трамп під час першої президентської кампанії у 2016 році обіцяв ліквідувати державний борг за вісім років завдяки новим торговельним угодам та прискоренню економічного зростання. Відтоді борг США подвоївся.

Спроби адміністрації Трампа скоротити дефіцит поки не дали очікуваного результату. Створений для скорочення державних видатків Департамент ефективності уряду спочатку ставив за мету заощадити $1 трлн, але наразі заявляє про економію трохи понад $200 млрд. У Рахунковій палаті США при цьому вважають оцінку заощаджень ненадійною та непрозорою.

Іншим джерелом додаткових доходів мали стати масштабні мита на імпорт. Однак після рішення Верховного суду США про незаконність частини тарифів федеральному уряду довелося повернути компаніям понад $160 млрд сплачених мит.

Міністр фінансів США Скотт Бессент раніше поставив за мету скоротити дефіцит бюджету з понад 6% ВВП на початку президентства Трампа до 3% у 2028 році. Однак минулого тижня він визнав, що цього року дефіцит рухається у протилежному напрямку.

За словами Бессента, на бюджет додатково тиснуть витрати на війну з Іраном, повернення митних платежів та торішнє зниження податків. Зокрема, податкові стимули дозволяють компаніям одразу списувати витрати на будівництво заводів і придбання обладнання. За оцінкою Об'єднаного комітету Конгресу США з питань оподаткування, лише цього року такі заходи можуть коштувати бюджету $100 млрд.

«Це удар по дефіциту зараз, але ми створюємо продуктивні активи для майбутнього зростання, які згодом приноситимуть податкові надходження», — пояснив Бессент.

Інвестори вже вимагають вищої дохідності за американськими держоблігаціями. Дохідність 30-річних казначейських облігацій цього тижня досягла найвищого рівня майже за два десятиліття, що збільшує вартість запозичень для уряду, бізнесу та споживачів.

Попри це, ринок американських держоблігацій залишається найбільшим і найліквіднішим у світі, тому інвестори поки не мають очевидної альтернативи за масштабом і ліквідністю.

Додатковим фактором невизначеності є політика Федеральної резервної системи, на балансі якої перебувають державні облігації та іпотечні цінні папери на $6,8 трлн. Голова ФРС Кевін Ворш, який очолив центробанк у травні, поставив скорочення цього портфеля серед пріоритетів.

Водночас витрати на оборону, соціальне страхування, медичну допомогу продовжують зростати, а законодавці напередодні виборів неохоче погоджуються на масштабне скорочення видатків або підвищення податків.

«Федеральні програми витрачають значно більше, ніж уряд отримує, а найбільші статті федерального бюджету фактично працюють на автопілоті. Навіть за найоптимістичніших сценаріїв ми мчимо до прірви й відмовляємося повертати кермо», — заявила президентка Bipartisan Policy Center Маргарет Спеллінгс.