"НБУ відтерміновує подальше пом’якшення процентної політики з огляду на ризики посилення інфляційного тиску та погіршення інфляційних очікувань", – заявив голова НБУ Андрій Пишний.

На його думку, це рішення НБУ підтримає привабливість гривневих інструментів, стійкість валютного ринку та контрольованість очікувань з метою збереження помірної інфляції цьогоріч та її приведення до цілі 5% на горизонті політики.

У разі збереження ризиків для цінової динаміки НБУ утримається від подальшого пом’якшення процентної політики, а за їх посилення – буде готовий підвищити облікову ставку та вжити додаткових заходів.

Після тривалого періоду зниження загальна інфляція в лютому незначно пришвидшилася – до 7,6% у річному вимірі. Водночас базова інфляція зберіглася на рівні 7%.

"Зростання цін на пальне, послуги та сирі продукти було дещо швидшим, ніж очікувалося, тоді як вартість оброблених продуктів, навпаки, зростала дещо повільніше. У результаті загальна інфляція лише незначно перевищила траєкторію прогнозу НБУ, а базова інфляція – повністю їй відповідала. Водночас інфляційні очікування домогосподарств відчутно погіршилися, імовірно, на тлі складної ситуації в енергетиці на початку року, а також одночасного здорожчання низки товарів щоденного споживання. Очікування інших груп респондентів були відносно стійкими", – зазначив він.

Однак війна на Близькому Сході призвела до суттєвого подорожчання нафтопродуктів та газу, що вже позначається на внутрішніх цінах в Україні. "Як наслідок, траєкторія інфляції у найближчі місяці з високою ймовірністю буде дещо вищою, ніж передбачалося січневим прогнозом НБУ. Водночас є невизначеність щодо подальшого розвитку ситуації", – зазначив голова НБУ.

З початку року Україна отримала $5,5 млрд офіційного фінансування. Завдяки цим надходженням уряд мав змогу профінансувати усі критичні видатки бюджету та зберегти запас коштів для покриття майбутніх бюджетних потреб. Міжнародні резерви залишалися на високому рівні та на кінець лютого становили близько $55 млрд. Такий рівень резервів підтримує високу спроможність НБУ забезпечувати стійкість валютного ринку.

"Протягом останніх тижнів долар США здорожчав щодо більшості валют, у тому числі гривні, передусім через посилення геополітичної невизначеності, що спричинила турбулентність на світових фінансових і товарних ринках. Водночас обмінний курс гривні до євро та багатьох інших валют країн – основних торговельних партнерів України змінився незначно", – сказав Андрій Пишний.

Російська агресія і надалі залишається основним ризиком, створюючи загрози для цінової динаміки та економічної активності. Водночас упродовж останніх місяців посилилися ризики, пов’язані із загостренням геополітичної конфронтації у світі. Якщо війна на Близькому Сході буде тривалою, світові ціни на енергоресурси з високою ймовірністю суттєво відхилятимуться від траєкторії прогнозу НБУ. Це, з одного боку, додатково посилюватиме інфляційний тиск в Україні. З іншого, – збільшуватиме спроможність росії продовжувати повномасштабну війну.

Актуальними є й інші ризики проінфляційного характеру:

• порушення ритмічності та/або зменшення обсягів міжнародного фінансування;
• виникнення додаткових бюджетних потреб на підтримання обороноздатності й відбудову;
• подальшого загострення, а також подовження зовнішніх конфліктів, що може, зокрема, негативно позначитися на підтримці України.

Однак, ураховуючи дедалі більшу залученість європейської спільноти до українських питань, зберігається також ймовірність реалізації позитивних сценаріїв. Вони, зокрема, пов’язані з посиленням військової й фінансової підтримки партнерів та досягненням суттєвого прогресу в забезпеченні справедливого й тривалого миру для України.

Попри певне зниження ринкових ставок у відповідь на пом’якшення процентної політики НБУ в січні, гривневі інструменти залишалися привабливими. Обсяги строкових депозитів фізичних осіб у банках та портфель їхніх вкладень в ОВДП зростали.

Ураховуючи посилення зовнішніх ризиків, погіршення інфляційних очікувань населення й підвищення волатильності на валютному ринку, НБУ вважає за доцільне наразі утриматися від подальшого зниження облікової ставки, закладеного до січневого прогнозу.

Збереження облікової ставки на незмінному рівні підтримає інтерес до гривневих активів та посприяє забезпеченню стійкості валютного ринку і контрольованості інфляційних процесів на тлі зростання економічної та геополітичної невизначеності. Водночас це не створюватиме загроз для подальшого розвитку кредитування, що продовжує зростати темпами понад 30% у річному вимірі.

"За умови збереження суттєвих проінфляційних ризиків НБУ утримається від пом’якшення процентної політики. Натомість у разі подальшого їх посилення НБУ буде готовий підвищити облікову ставку та вжити додаткових заходів для підтримання цінової стабільності", – резюмував очільник НБУ.